فايل ورد قابل ويرايش
قسمتي از متن
مقدمه :
در دنياي مدرن امروز ديگر بانكها نمي توانند به تنهايي جوابگوي نيازهاي مالي شركتهاي مختلف باشند چرا كه تأمين سرمايه از طريق منابع بانكي نقدينگي را افزايش و موجب ايجاد تورم مي شود. بازارهاي سرمايه مي توانند در ايجاد سياستهاي ضد تورمي نقش مؤثري داشته باشند. نقش بازار سرمايه در دنيا جمع آوري نقدينگي لازم به منظور رفع نيازهاي مالي شركتها در خصوص اجراي پروژه هاي توليدي خود در چهارچوب توسعه اقتصادي كشور و جذب سرمايه هاي داخلي و خارجي به منظور استحكام پايه هاي اقتصادي كشور و نيز ايجاد سياستهاي ضد تورمي به منظور جلوگيري از تورم مي باشد. يكي از عواملي كه در توسعه و رشد بازار سرمايه نقش موثري دارد آشنايي سرمايه گذاران و معامله گران بازار سرمايه با روشهاي تجزيه و تحليل اوراق بهادار و افزايش توان تحليل گري آنها است. بي شك از طريق تجزيه و تحليل دقيق و هوشيارانه مي توان ريسك بازار سرمايه يا مخاطره سرمايه گذاران را كاهش داد.
در خصوص آناليز قيمت سهام و سرمايه گذاري در دارائيهاي مالي در ادبيات مالي دو ديدگاه كلي « تجزيه و تحليل اوراق بهادار و « مديريت پرتفوي» وجود دارد. هدف از تجزيه و تحليل اوراق بهادار يافتن ارزش ذاتي (ارزش واقعي) آنها مي باشد. براي يافتن ارزش ذاتي يك برگ سهم، قيمت بالقوه سهم و عوايد آتي آن پيش بيني مي گردد و سپس به ارزش فعلي تنزيل مي شود. اگر قيمت ذاتي بالاتر از قيمت بازار باشد، سهم در وضعيت خريداري قرار مي گيرد و در غير اينصورت سهم در حالت فروش قرار دارد. بطور خلاصه تجزيه و تحليل اوراق بهادار دربرگيرنده تخمين مزاياي تك تك سرمايه گذاريهاست در حاليكه مديريت پرتفوي شامل تجزيه و تحليل تركيب سرمايه گذاريها و مديريت نگهداري مجموعه اي از سرمايه گذاريهاست. در دهه اخير مباحث سرمايه گذاري از شيوه انتخاب سهام (تجزيه و تحليل اوراق بهادار) به سمت مديريت پرتفوي تغيير جهت داده است.به طور كلي فعالان بازار و سرمايه گذاران در بازارهاي سرمايه عموماً در تصميم گيريهاي خريد و فروش خود از روشها و ابزارهاي گوناگوني استفاده مي كنند. در بازار سرمايه اين ابزارها در قالب سه رويكرد كلي مطرح مي شوند:
1- رويكرد سنتي تجزيه و تحليل اوراق بهادار
1-1موج سواران و سفته بازان
2-1محكومان موفقيت
3-1روش تحليل تكنيكي
4-1روش تحليل بنياد
5-1روش تحليل تركيبي(CANSLIM). [8]
2- رويكرد مبتني بر نظريه هاي مدرن مالي
1-2 نظريه بازار كارا
2-2 روش تئوري مدرن پرتفوليو
3-2 روش تئوري فرا مدرن پرتفوليو [
3- رويكرد بي نظمي و پويايي غير خطي
1-3 تئوري آشوب
2-3 روشهاي هوش مصنوعي
1-2-3 شبكه هاي عصبي
2-2-3 الگوريتم ژنتيك
3-2-3 منطق فازي